中國經濟網編者按：中國經濟網文化產業特約專家、國家金融與發展實驗室文化金融研究中心副主任，中國文化金融50人論壇秘書長金巍認為目前文化和旅游產業金融正在擺脫過渡依賴間接融資，轉向直接融資，特別是要關注私募股權投資市場。此外，文化和旅游產業金融相關政策開始體系化，政策重心開始轉移。從技術上看，金融科技的發展，正在促進文化和旅游產業金融的進化，為產業發展提供更強大的資本驅動力。本文根據其在2019云南國際智慧旅游大會發言整理，略有刪改。經作者授權發布，轉載請注明來源“中國經濟網”。

金巍

　　關于文化和旅游產業金融的現狀和趨勢，有很多認識的角度，我這里主要從融資結構、金融政策和技術變革三個方面展開。

　　從資本結構上，正在擺脫過度依賴間接融資，轉向直接融資，這是文化和旅游產業金融的發展方向

　　我們以往的金融是主要是貨幣金融，未來的金融是資本金融，我們正處于一個過渡時期。以往，文化和旅游產業金融過度依賴間接融資，主要是依賴信貸市場，這種結構正在發生變化。經過這十幾年的發展，債券市場和股票市場等直接融資發展較快。2016年，我國直接融資增量比重達到23%，這兩年有一些波動，企業信用債有所增長，非金融企業境內股票融資規模下降較大。各級政府都鼓勵文化和旅游企業通過發行企業債融資，鼓勵企業上市，鼓勵企業進行并購重組，鼓勵設立私募股權基金投資文化和旅游產業，應該說成效是顯著的。

　　還有一個重要的直接融資市場，就是私募股權投資市場。隨著金融監管趨嚴、經濟下行壓力增大，股權投資市場近兩年來都被認為是遇到了“資本寒冬”，但私募股權基金規模仍然保持著高位，接近13萬億，其中有15%左右與文化、旅游產業投資相關。我們需要看到，這些私募股權基金大多數以社會資本為主，他們在“資本寒冬”里仍然在堅持。我個人覺得應該對這些社會資本給與最大的鼓勵。

　　在培育私募股權基金市場方面，政府可以通過政府投資基金、政府引導基金進行有效的引導，吸引社會資本共同投資文化和旅游產業。根據中國證券投資基金業協會的數據，至2017年年底備案的政府引導基金893只，管理規模4863億元，按這個規模可以帶動兩萬億的社會投資，規模不算小，但也存在區域不平衡問題，主要集中在上海、廣東、浙江、北京和江蘇等地區，占80%以上。

　　從政策上，文化和旅游產業金融相關政策開始體系化，政策重心開始轉移

　　我國在金融支持文化和旅游產業方面，很早就有專門政策出臺，典型政策包括：2010年《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》、2012年《關于金融支持旅游業加快發展的若干意見》和2014年《關于深入推進文化金融合作的意見》等。我們可以看到，以專門政策為主干，以部門和地方專門實施政策、部門和地方專門政策等為輔，在文化和旅游產業金融方面的政策，已經初步形成了一個體系。

　　在新的形勢下，文化和旅游產業金融政策的重點已經有所變化，而且在今后一些政策中持續體現出來。主要是以下幾個方面。

　　在總基調上，是創新與監管并重，發展與規范并重。當前主要是在金融供給側結構性改革的新要求下，一手抓防金融風險，一手抓服務實體經濟。這個總基調在未來的文化和旅游產業金融政策上一定會體現出來。在實踐中，防風險做的不錯，但服務實體經濟辦法較少，需要通過政策推動。

　　在金融體系自身建設上，重點構建文化和旅游金融服務的完整生態。可以總結為產品專屬化、機構專營化、市場專門化、基礎設施專業化等。基礎設施方面，需要重點關注行業性信用管理體系和無形資產評估和管理體系。

　　在支持重點上，要結合當前國家戰略，要符合總體經濟政策導向。比如精準扶貧戰略、鄉村振興戰略 、“一帶一路”倡議和國際合作。另外還有民營經濟、中小微企業這些領域。

　　產業形態上，重點支持文化和旅游融合性產業。從產業統計上，文化產業和旅游產業仍然是兩個產業，交叉部分是“文化旅游產業”。但是，當前文旅融合趨勢加快，文化和旅游部組建，更促進了文化和旅游的融合。所以未來在金融支持政策的制定上，肯定還要關注這個趨勢。

　　從技術上，金融科技的發展，正在促進文化和旅游產業金融的進化，為產業發展提供更強大的資本驅動力

　　云計算、大數據、區塊鏈、人工智能等技術方興未艾，現代科技的發展正在影響著旅游業向現代化化轉型，包括正在形成的智慧旅游，消費、企業運維和政府管理三方面都在實現智慧化。而相同的技術也成就了現代金融，最重要的特征是金融科技的興起和新金融的發展。現代金融在服務于旅游產業的過程中，形成了旅游產業金融的新形態。

　　關于金融科技，巴賽爾委員會曾經有個從金融業務范疇角度進行的分類，而我們一般更強調技術本身的分類，包括云計算、大數據、區塊鏈、人工智能，以及移動通信技術、物聯網技術、生物識別技術、密碼技術等相關重大技術等。結合這兩方面，我們可以看到業務維度和技術維度形成了無數個節點，節點融合度有高有低，但每個節點都可能是重大變革的節點。金融科技是互聯網金融的下半場，它與互聯網金融的深度結合，對整個金融體系都產生了巨大影響。

　　從金融體系的要素與功能這兩個大的方面看金融科技對金融的影響。在金融體系要素方面的影響：改變了金融市場格局；構建新的征信與金融風險防控體系。在金融體系功能方面的影響：便捷高效的支付手段；多樣化的企業融資方式；多樣化的消費金融方式；新型的理財服務模式等。

　　具體到文化和旅游方面來說，一方面，整體金融體系的變化必然惠及到文旅領域，另一方面，也有很多具有文旅特色的金融服務形態產生，這是令人期待的進化，如：更加了解客戶融資需求；新型文化和旅游企業征信平臺；新型的文化資源和無形資產評估與管理體系；新型文旅項目收益評估與證券化；文旅企業數字資產；文旅企業小額貸款；文旅項目股權眾籌；新型文旅資產交易市場等。

　　云計算、大數據、區塊鏈和人工智能等科技，既是一種金融科技，也是一種旅游科技。不論是科技直接應用于智慧旅游，還是通過金融科技服務智慧旅游，最大的受益者是旅游消費者。表層應用者往往不會意識到變革早已來臨。但作為產業實踐者和管理者，需要先行一步，未雨綢繆。現在看，金融科技還不到所謂“泡沫”時期，發展中出現一些問題都是正常的。

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