原標題：搶上市先機 映客的突圍有點難

　　注入A股公司宣亞國際失敗后3個月，映客重啟上市計劃。3月26日晚間，映客正式向香港交易所遞交招股書，根據招股書顯示，較2016年，映客2017年收入、月活數量、付費用戶數量均出現下滑。業界認為，目前斗魚、虎牙等同行都在爭奪網絡直播第一股，映客也在奮力一搏。不過，昔日的直播霸主映客顯然已經錯過了巔峰期。

　　月活用戶量下滑

　　據招股書顯示，2016-2017年，映客的營收分別為43.34億元和39.41億元，相應經調整純利收入為5.68億元和7.91億元。而在整體收入中，映客的大部分收益來自直播業務，2016年和2017年直播營收分別為43.26億元和39.19億元，占比總營收額的99.8%及99.4%。

　　雖然映客凈利繼續保持增長，但其用戶情況卻較此前的高峰期有所下滑。數據顯示，2017年映客的平均月活躍用戶數量從一季度的2212.4萬上漲至四季度的2518.4萬，不過與2016年四季度的3000.6萬相比，仍減少了近500萬。除此以外，映客平均每月付費用戶數量也出現滑落。2016年四季度，映客平均每月付費用戶數量曾一度達到248.6萬，但2017年一季度則下降至182.4萬，到四季度這一數字為65.2萬。

　　不過，映客在招股書中強調了用戶數付費金額實現了增長：月均每付費用戶充值金額從2015年的190元增至2017年的406元。截至2017年12月31日，映客注冊用戶數超過1.945億，擁有主播3680萬。

　　事實上，整個網絡直播行業正在經歷整體降溫，依靠直播實現逆襲的社交應用陌陌即是參照。在直播利好的推動下，目前陌陌連續12個季度盈利，不過，對比財報數據可以看出，陌陌的增長開始減速，2017年四季度陌陌的凈利潤增幅為2016年二季度以來最小的一個季度，也是該數據連續第五個季度出現下滑，2017年四季度陌陌凈利潤增長率為16.3%，較2017年三季度的103%下跌超過八成。2016年三季度，陌陌凈利潤同比增長曾高達4975%，2016年四季度與2017年一季度凈利潤同比增長分別為1274%和1044%。

　　多元化自救

　　在招股說明書中，映客對企業風險進行了提醒，“倘我們未能有效管理增長、實施業務戰略及控制成本與開支，我們的業務及經營業績可能或受損；倘我們無法以具成本效益的方式吸納新用戶及留住現有用戶，我們的業務及經營業績或受到重大不利影響”。

　　與此同時，曾經的直播霸主映客正在開始多元化業務嘗試。在今年火爆的直播答題大戰中，映客獨立上線了芝士超人App，不論是商業化速度還是場次獎金都火力十足。在直播答題急剎車后，芝士超人在短期內獲得了廣告總局的牌照，重啟業務。

　　北京商報記者還發現，芝士超人發布恢復答題的通知。根據通知，上周末（3月24日－25日）芝士超人共推出兩場直播，均在21:30，每場獎金5萬元。與此前僅提供單一的答題玩法不同，芝士超人同時還上線了天天視頻麻將和芝士斗地主兩個小游戲。芝士超人相關負責人告訴北京商報記者，“麻將和斗地主都是我們自己做的，獎金也是我們自己發的。搭配游戲是為了豐富產品模式，給用戶更多選擇”。不過，對于是否會延續此前的廣告專場與一站到底等玩法創新，該人士表示，“之前廣告的形式我們會根據需要再酌情看是否加入”。北京商報記者發現，在芝士超人3月24日場，剛開場時同時在線77萬人，最高在線人數為100萬。

　　除直播答題之外，映客還對娛樂內容進行了細化，映客籌辦了“櫻花女神”和“映客先生”兩大活動，通過“直播＋綜藝＋線下盛典”，孵化平臺上的優質主播；并在娛樂直播的基礎上開設了游戲、校園、戶外等頻道，并開始涉足小視頻業務，在首頁推薦位置首位設有小視頻入口。網絡直播正在模糊自己的業務邊界，向橫向、縱向擴展。

　　上市只是開始

　　無論是直播答題，還是籌辦線下盛典等布局，均可看出映客正通過多元業務提升自身的競爭力。而在這背后，則不可不提現階段映客面臨的市場環境，即市場競爭愈發白熱化，包括斗魚、虎牙在內的其他直播平臺迅速發展并分食市場。

　　直播行業激烈的競爭狀態眾所周知，作為曾經的直播霸主，映客也曾超越眾多平臺位居行業首位，哪怕是在被稱為“直播元年”的2016年，300余家公司爭相競逐市場。但近年來，為了爭奪更大的市場份額，其他直播平臺也持續加強布局，并實現迅速發展，無疑給映客帶來一定壓力。

　　據獵豹大數據發布的《2017年度直播類App排行榜》顯示，按照周活躍滲透率進行排名，YY以1.1775%的周活躍滲透率排在所有直播App的首位，隨后則是虎牙和斗魚，而映客則以0.1416%排在第十位。

　　此外，據艾媒咨詢發布的《2017-2018中國在線直播行業研究報告》顯示，2017年四季度，在國內娛樂內容類直播App中，映客以1.92%的活躍用戶占比排在第二位，位于首位的是花椒，活躍用戶占比達到2.13%。盡管該報告顯示，在娛樂內容類直播App中，映客仍位列前三，但從該領域其他直播App的用戶季度增長率可以發現，位于首位的花椒實現了17%的增長率，與此同時排在第三、第四和第五位的一直播、秀色秀場、KK直播也均取得高于10%的用戶季度增長率，反觀映客，其用戶季度增長率僅為7.3%。

　　在業內人士看來，映客若能實現香港上市，能夠在資金和資源上實現強化。但現階段正籌備登陸資本市場的直播平臺也并非映客一家。3月6日，歡聚時代在2017年財報中透露，虎牙已向美國證券交易委員會秘密提交了IPO申請文件，而在此之前，斗魚也正式回應自己的IPO計劃，并表示“正在籌備中”，此外還有接近花椒的人士向媒體透露，“花椒預計年底在香港IPO”。

　　“與前兩年直播市場用戶規模迅速增長相比，近段時間速度已逐漸變緩，這意味著直播平臺不僅只是競爭新用戶，還有對老用戶，即存量用戶的爭奪，各個平臺不僅要避免自身的存量用戶被其他平臺挖走，還要通過運營存量用戶實現更大的商業價值”，投資分析師許杉認為，“此前包括映客在內的直播平臺實現快速增長與行業正處風口密不可分，如今直播平臺若要繼續發展，更多需要看硬實力，上市只是直播平臺獲得各類資源的一個渠道，還需看后續如何在資源整合、業務創新、變現模式等方面加碼布局。”