上周，美聯儲再度宣布大幅度加息，釋放出美國寧愿冒經濟衰退風險也要遏制通脹的信號。不過，美持續激進加息，在掀動全球范圍加息潮、放大世界經濟衰退風險的同時，能否遏制自身通脹依然存疑。

　　9月21日，美聯儲在結束貨幣政策會議后宣布，將聯邦基金利率目標區間上調75個基點到3%至3.25%之間。這是美聯儲今年第五次加息，也是6月份以來連續第三次加息75個基點。美聯儲主席鮑威爾在會后重申了其8月下旬宣示的鷹派立場，稱為了把高通脹降至目標水平，美國經濟將經歷一段低于趨勢水平的增長時期，勞動力市場也會走軟，“這是需要承擔的痛苦”。同時，美聯儲官員對今年年底聯邦基金利率的預測中值已由6月份預測的3.4%大幅升高至4.4%，對明年年底聯邦基金利率的預測中值達4.6%。

　　今年以來，美聯儲持續激進加息并不斷釋放政策收緊信號，帶動世界各國跟進收縮貨幣政策。此次美聯儲加息決議在全球范圍內掀動新一輪全球央行加息潮。

　　繼美聯儲之后，9月22日，英國中央銀行英格蘭銀行宣布，將基準利率從1.75%上調至2.25%，這是去年12月份以來英國央行第七次加息。此后，瑞士、挪威、南非、卡塔爾、菲律賓、約旦、印尼等國央行先后宣布提升利率。也有為數不多的例外，如土耳其央行將基準利率從13%下調至12%，而日本央行則堅持將短期利率維持在-0.1%的水平，并通過購買長期國債，使長期利率維持在零左右。

　　歷史上，全球央行以如此規模同步加息應對通脹并不多見。9月15日，世界銀行曾發布研究報告稱，全球央行今年一直在以過去50年未曾見過的同步程度加息，該趨勢可能會持續到明年。有分析認為，要將通脹降至目標水平，各國央行可能需要將利率平均再提高2個百分點。在此情況下，如果疊加金融市場壓力，2023年全球GDP增長率將放緩至0.5%，按人均計算則萎縮0.4%。這意味著全球經濟增長的急劇放緩，更多國家陷入衰退。

　　今年以來，美聯儲持續加息疊加地緣沖突等因素，不斷推高美元指數及國際大宗商品價格，令其他國家和地區進口承壓，輸入性通脹高企，正在全球許多地區引發新一輪貨幣大幅貶值、通脹率飆升的悲劇。非洲、拉美等廣大不發達地區和新興市場國家本幣加速貶值，債務違約風險已經或者即將發生。牛津經濟研究院有關人士稱，一些新興市場國家處于經濟危機的臨界點，“美元如果進一步升值，將是壓垮駱駝的最后一根稻草”。

　　美聯儲加息打著遏制通脹的“旗號”，然而部分研究和數據表明，美聯儲的政策對通脹的遏制效果似乎并不如想象中那么大。

　　新冠肺炎疫情暴發后，美國當局通過超寬松政策人為放大需求，不料卻引發美國供給側的諸多問題，從制造業衰落、基礎設施老化、勞動力素質退化乃至社會財富分配不公等矛盾集中爆發，到破壞全球貿易規則導致全球供應鏈面臨重構的沖擊；從勞動力供應在補貼和疫情后遺癥的雙重作用下變得極為短缺，再到挑動烏克蘭危機引起全球能源和糧食價格震蕩，這些因素疊加構成推升美國通脹的“動力”。不久前公布的美國居民消費價格指數（CPI）頗能說明問題。8月份美國CPI同比增長8.3%，較6月份的9.1%、7月份的8.5%已有明顯回落，但數據公布后一度引起市場恐慌。其中原因，一是通脹數據回落有基數效應，而非實際水平下降；二是剔除波動較大的食品和能源價格后，8月份核心CPI環比上漲0.6%，漲幅較7月份擴大0.3個百分點；同比上漲6.3%，漲幅較7月份擴大0.4個百分點。

　　有分析指出，這表明供給端對美聯儲激進加息舉措并不敏感，以此控制通脹的效果不及預期。美國當局試圖用貨幣政策工具去解決供給側問題，或許這種做法和意圖本身就有問題。（本文來源：經濟日報 作者：連 俊）