題要：滬深交易所的問詢函是投資者了解監管視角的重要窗口。從發函的頻率和關注的問題來看，滬深交易所正全面發力“一線監管”，主動出擊遏制擾亂市場平穩運行的各類突發情況，配合證監會維護資本市場的平穩健康發展，營造資本市場的“綠水青山”

　　5月7日至5月11日，滬深交易所發出問詢函件近120封（已披露部分），數量遠超以往數周水平，引起市場廣泛關注。究其原因，一是2017年報和2018一季度報剛剛披露完畢，交易所發大量問詢函，以審視上市公司財報質地；二是最近上市公司熱點事件頻發。作為資本市場重要的監管主體，滬深交易所第一時間發出函件追問焦點事件，比如*ST天業稱擬回購前期向魯信集團出讓的360投資份額、羅牛山海南賽馬項目獲備案后強勢漲停、江南化工募資賬戶遭杭州銀行劃扣2.1億元等。

　　滬深交易所全面發力“一線監管”，主動出擊遏制擾亂市場平穩運行的各類突發情況，配合證監會維護資本市場的平穩健康發展，營造資本市場的“綠水青山”。

　　發函劍指市場關注焦點

　　滬深交易所的問詢函是投資者了解監管視角的重要窗口，也可從中深入了解上市公司的業績質量、財務狀況、發展潛力等。監管層從哪些維度看待上市公司財報？仔細分析滬深交易所發出的120封年報問詢函，大致可分為四大類。

　　一是針對上市公司年報巨額虧損發布問詢函。比如，深交所問詢函33問樂視。樂視網去年虧損金額達到139億元，營業收入同比銳減近七成，其他多項核心業務數據也大幅下滑，會計師對年報無法表示意見。5月9日，樂視網收到年報問詢函，深交所要求公司補充回答33個問題，涉及公司經營情況、會計處理、關聯交易及關聯方資金往來、對外擔保等多方面內容。

　　二是針對年報炸雷開展問詢。例如，*ST天業年報“炸雷”，已被證監會立案調查，很多中小股東也已經準備維權，因此遭到上交所的問詢。在回復上交所年報問詢函時，*ST天業表示，魯信集團終止收購公司控制權，高新城建成為公司戰略合作方，同時公司擬回購前期向魯信集團出讓的360投資份額。5月9日，上交所再度發出問詢函，追問*ST天業公司控制權轉讓是否存在風險，360投資份額轉讓是否侵害上市公司權益。

　　三是針對業務收入降速開展問詢。比如，5月7日晚間，比亞迪發布公告，回復了深交所中小板管理部《關于對比亞迪股份有限公司2017年年報的問詢函》所關注的問題。深交所要求比亞迪結合公司新能源汽車銷量情況、政府補貼下調的影響等說明公司新能源汽車業務收入增速較同行業增速有所放緩的原因。

　　四是對異常收購開展問詢。比如，瀚葉股份5月13日晚間公告收到上交所問詢函。公司此前公告擬38億元收購量子云。問詢函要求公司從標的資產的合規運營風險及政策風險、交易合理性、標的資產的盈利模式及經營風險、標的資產估值較高及業績承諾無法實現的風險等5方面作出補充說明。

　　形成協同監管合力

　　經濟日報-中國經濟網記者在采訪中了解到，在上市公司監管方面，交易所還將全面深化“刨根問底”式全面監管，確保不留空白、不留死角。重點監管領域包括：對熱點題材保持高度敏感；督促公司準確、完整地披露信息，并對存在的風險充分揭示，同時細化停牌冷卻、內幕交易核查制度，果斷遏制市場炒作。

　　同時，“一線監管”還將在風險監測預警方面積極作為。比如，要實現有針對性的債券監管，及時化解債券違約風險，切實強化債券風險監測效果。與此同時，會及時將違法違規線索上報證監會，形成協同監管的合力。

　　上交所副總經理徐毅林表示，對于上市公司的監管，主要以信息披露為中心，通過“刨根問底”式監管，充分揭示上市公司存在的風險。“全面從嚴監管，以釘釘子精神來全面落實交易所的一線監管的責任，市場亂象就會越來越少，我們也將迎來資本市場的‘綠水青山’。”徐毅林說。

　　當前，隨著宏觀經濟“大氣候”壓力加大，實體經濟結構轉型加快，一些跑不動跟不上的上市公司經營問題也開始暴露。業內專家表示，資本市場是實體經濟的一個鏡像。在經濟去杠桿過程中，一些底子薄、風險大的企業逐漸淘汰出局。比如，2018年是公司債償付高峰期，一些企業債務已經違約，這些信用風險事件也拖累了A股多家上市公司。因此，要警惕實體經濟亂象在股市的鏡像風險，積極推進風險監測，搭建統一的風險監測監控平臺，全面提升風險監測監控和預研預判能力。（經濟日報·中國經濟網記者 祝惠春 溫濟聰）