上周最新數(shù)據(jù)顯示，2023年美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)。作為世界上最大的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)有利于促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。不過(guò)，如果粗略估算增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)和成本會(huì)發(fā)現(xiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有看上去那么樂(lè)觀。
美國(guó)商務(wù)部1月25日公布首次預(yù)估數(shù)據(jù)，2023年美國(guó)四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計(jì)算增長(zhǎng)3.3%，2023年全年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.5%，高于2022年1.9%的增速。有分析認(rèn)為，個(gè)人消費(fèi)支出和政府支出是拉動(dòng)當(dāng)季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素。看似溫和的數(shù)據(jù)令一部分人判斷，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍具韌性。
不過(guò)，無(wú)論是從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成本、動(dòng)力還是前景來(lái)看，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的質(zhì)疑同樣不小。
從成本看，在四季度數(shù)據(jù)公布后，有人將以名義美元計(jì)算的四季度GDP增量，與相應(yīng)的美國(guó)預(yù)算赤字增長(zhǎng)和債務(wù)增加作出對(duì)比發(fā)現(xiàn)，四季度美國(guó)GDP增量約為3287億美元，同期預(yù)算赤字增長(zhǎng)約5099億美元，公共債務(wù)增長(zhǎng)8337億美元左右。換句話說(shuō)，2023年四季度，美國(guó)每取得1美元GDP的增長(zhǎng)，相應(yīng)要付出1.55美元赤字以及約2.53美元債務(wù)的代價(jià)。
自疫情暴發(fā)后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)巨額赤字和公共債務(wù)的依賴越來(lái)越深。2019年美國(guó)GDP為21.38萬(wàn)億美元，2023年的初值估算GDP約27.37萬(wàn)億美元，4年經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)約6萬(wàn)億美元。同期，2019年10月初，美國(guó)國(guó)債總額為22.72萬(wàn)億美元，到2024年1月初，美國(guó)國(guó)債總額已經(jīng)突破34萬(wàn)億美元，債務(wù)總額增加了11.28萬(wàn)億美元。換句話說(shuō)，在4年多的時(shí)間內(nèi)，美國(guó)以債務(wù)總額增加11.28萬(wàn)億美元的代價(jià)，換來(lái)了經(jīng)濟(jì)總量約6萬(wàn)億美元的增長(zhǎng)。不僅如此，美國(guó)的年度預(yù)算赤字，也從2019財(cái)政年度預(yù)算赤字9840億美元，快速升至2023財(cái)年預(yù)算赤字1.695萬(wàn)億美元。美國(guó)至今看不到擺脫“財(cái)政赤字—發(fā)行國(guó)債—支付利息—更大財(cái)政赤字”惡性循環(huán)的跡象。這種增長(zhǎng)成本，以一句“寅吃卯糧”恐怕難以概述。
從增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)看，除了個(gè)人消費(fèi)支出和政府支出，許多重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)走勢(shì)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)背道而馳，美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力是否恢復(fù)令人存疑。美國(guó)供應(yīng)管理學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)服務(wù)業(yè)在2023年底增長(zhǎng)接近停滯，12月服務(wù)業(yè)景氣指數(shù)為50.6；到2023年12月，美國(guó)供應(yīng)管理學(xué)會(huì)（ISM）制造業(yè)指數(shù)連續(xù)第14個(gè)月處于萎縮區(qū)間；美國(guó)主要銀行2023年四季度盈利情況惡化。至于美國(guó)用電量與GDP增速趨勢(shì)背離的情況，更是從2023年一季度起就引起持續(xù)關(guān)注。
此外，被美國(guó)政府和美聯(lián)儲(chǔ)引以為傲的就業(yè)率數(shù)據(jù)，也因多次大幅度的數(shù)據(jù)校正，導(dǎo)致初值和修正值差距過(guò)大而引起質(zhì)疑。有人分析了美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)底表，認(rèn)為存在統(tǒng)計(jì)口徑混亂、新增就業(yè)數(shù)據(jù)和總就業(yè)數(shù)據(jù)無(wú)法匹配等問(wèn)題，不能排除大幅調(diào)整數(shù)據(jù)的可能。
從前景看，美國(guó)面臨的在高利率條件下償付巨額債務(wù)利息的問(wèn)題尤其迫切。美國(guó)政府債務(wù)融資成本顯著增加。美國(guó)財(cái)政部2023財(cái)年的利息支出達(dá)8793億美元，比前一財(cái)年增加1617億美元，占當(dāng)年凈支出比例超過(guò)了14%，同時(shí)利息支付總額升至GDP的3.26%，為過(guò)去23年的最高水平。從2024財(cái)年情況看，利息支出增速和占比將上漲。
美國(guó)政府試圖以2023年的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)說(shuō)服外界，美國(guó)民眾消費(fèi)需求仍然旺盛，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將可以實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，在控制住通脹的同時(shí)不將經(jīng)濟(jì)帶入衰退。這個(gè)判斷見(jiàn)仁見(jiàn)智，但有人恐怕不買賬。1月8日，據(jù)美國(guó)《國(guó)會(huì)山報(bào)》報(bào)道，美國(guó)前總統(tǒng)特朗普在接受保守派節(jié)目采訪時(shí)，抨擊了美國(guó)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)狀況，他甚至預(yù)測(cè)“美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)崩潰”。這話雖像是選舉話語(yǔ)，但也不妨參考一下。（本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：連 俊）
